人们习惯上将1997年以前设立的基金称为老基金。老基金存在的问题主要表现在三个方面：①缺乏基本的法律规范，普遍存在法律关系不清、无法可依、监管不力的问题；②受地方政府要求服务地方经济需要的引导以及当时境内证券市场规模狭小的限制，老基金并不以上市证券为基本投资方向，而是大量投向了房地产、企业等产业部门，因此它们实际上是一种直接投资基金，而非严格意义上的证券投资基金；③老基金深受房地产市场降温、实业投资无法变现以及贷款资产无法回收的困扰，资产质量普遍不高。