己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司。有关资料如下:
资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元。部分财务信息如下:
己公司部分财务信息单位:万元
(来学网)
资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。
资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。
己公司和庚公司的部分财务指标

【注】表内“*”表示省略的数据
资料四:庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元,即D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元。
要求:
1.根据资料一和资料二,确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值(不需要列示计算过程)
2.根据要求(1)的计算结果和资料三,回答下列问题,①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健,并说明理由。②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强,并说明理由。
3.根据资料二,计算并回答下列问题
①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率;
②计算己公司股票的价值;
③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由
4.根据资料四,计算并回答如下问题:
①计算庚公司股票的内部收益率
②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由。
正确答案:
1.A=1.2B=15%C=0.59D=7.5%E=1.5F=20
产权比率(A)=184800/154000=1.2
净资产收益率(B)=23100/154000=15%
总资产周转率(C)=200000/38800=0.59(次)
营业现金比率(D)=15000/200000=7.5%
每股经营活动现金净流量(E)=15000/10000=1.5
市盈率(F)=46.20/2.31=20(倍)
2.①庚公司的财务结构更稳健
理由:庚公司的产权比率(1)低于已公司的产权比率(1.2)
②庚公司获取现金的能力强
理由:庚公司营业现金比率15%高于已公司的7.5%
3.①已公司股票的必要收益率=4%+1.2×(9%-4%)=10%
②已公司股票价值=3/10%=30(元/股)
⑧应该减持股票。理由股票价值低于股票价格。
4.①庚公司股票的内部收益率=1.5×(1+6)/25+6%=12.36
②增持该股票的投资建议
理由:内部收益率(12.36%)高于必要收益率(10%)