某公司2017-2022年销售收入与资金占用情况如表
所示。
公司2023年销售收入将在2022年基础上增长20%，预计2023年营业净利率为10%，股利支付率为60%。为满足销售增长导致的外部融资需求，公司拟在2023年1月1日按面值发行可转换债券,每张面值100元，票面利率为1.5%，按年计息，每年年末支付一次利息，一年后可以转换为公司普通股股票，转换价格为每股20元，预计一年后股价为25元。如果按面值发行相同期限、相同付息方式的普通债券，票面利率需要设定为6.5%。公司所得税税率为25%。
要求：
(1)采用回归直线法建立2023年的资金预测模型。
(2)计算2023年的销售收入、净利润、应向投资者分配的利润以及增加的留存收益。
(3)预测该公司2023年资金需要总量、需要新增资金量以及外部融资量。
(4)计算可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出以及可转换债券的转换比率。
所示。公司2023年销售收入将在2022年基础上增长20%，预计2023年营业净利率为10%，股利支付率为60%。为满足销售增长导致的外部融资需求，公司拟在2023年1月1日按面值发行可转换债券,每张面值100元，票面利率为1.5%，按年计息，每年年末支付一次利息，一年后可以转换为公司普通股股票，转换价格为每股20元，预计一年后股价为25元。如果按面值发行相同期限、相同付息方式的普通债券，票面利率需要设定为6.5%。公司所得税税率为25%。
要求：
(1)采用回归直线法建立2023年的资金预测模型。
(2)计算2023年的销售收入、净利润、应向投资者分配的利润以及增加的留存收益。
(3)预测该公司2023年资金需要总量、需要新增资金量以及外部融资量。
(4)计算可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出以及可转换债券的转换比率。
正确答案：
(1)假设销售收入为X,资金占用为Y,不变资金为a,单位变动资金为b,则Y=a+bX
准备回归直线法基础数据如表
。
2023年的资金预测模型为： Y (资金占用) = 4000+5×X (销售收入)。
(2)2023年销售收入= 1400×(1+20%) = 1680 (万元)
2023年的净利润= 1680×10%=168 (万元)
2023年应向投资者分配的利润=168×60%=100.8(万元)
2023年增加的留存收益= 168-100.8=67.2 (万元)
(3)2023年资金需要总量= 4000+5×1680= 12400 (万元)
2023年需要新增资金量= 12400-11000= 1400 (万元)
2023年外部融资量= 1400-67.2= 1332.8 (万元)
(4) 可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出= 1332.8×(6.5%-1.5%) =66.64 (万元)
可转换债券的转换比率= 100/20=5。
准备回归直线法基础数据如表
。2023年的资金预测模型为： Y (资金占用) = 4000+5×X (销售收入)。
(2)2023年销售收入= 1400×(1+20%) = 1680 (万元)
2023年的净利润= 1680×10%=168 (万元)
2023年应向投资者分配的利润=168×60%=100.8(万元)
2023年增加的留存收益= 168-100.8=67.2 (万元)
(3)2023年资金需要总量= 4000+5×1680= 12400 (万元)
2023年需要新增资金量= 12400-11000= 1400 (万元)
2023年外部融资量= 1400-67.2= 1332.8 (万元)
(4) 可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出= 1332.8×(6.5%-1.5%) =66.64 (万元)
可转换债券的转换比率= 100/20=5。
