甲公司计划在2021年初构建一条新生产线，现有A、B两个互斥投资方案，有关资料如下： 资料一：A方案需要一次性投资30000000元，建设期为0年，该生产线可用3年，按直线法计提折旧，净残值为0，第1年可取得税后营业利润10000000元，以后每年递增20%。 资料二：B方案需要一次性投资50000000元，建设期为0年，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，净残值为0，投产后每年可获得营业收入35000000元，每年付现成本为8000000元。在投产期初需垫支营运资金5000000元，并于营业期满时一次性收回。 资料三：企业适用的所得税税率是25%，项目折现率为8%，已知：（P/F，8%，3）=0.7938，（P/F，8%，4）=0.7350，（P/F，8%，5）=0.6806，（P/A，8%，3）=2.5771，（P/A，8%，4）=3.3121，（P/A，8%，5）=3.9927。 资料四：为筹集投资所需资金，甲公司在2021年1月1日按面值发行可转换债券，每张面值100元，票面利率为1%，按年计息，每年年末支付一次利息，一年后可以转换为公司股票，转换价格为每股20元。如果按面值发行相同期限、相同付息方式的普通债券，票面利率需要设定为5%。 要求： （1）计算A方案每年的营业现金流量、净现值、现值指数。 （2）计算B方案原始投资额，第一年到第四年的现金净流量，第五年的现金净流量、净现值。 （3）分别计算两个方案的年金净流量，判断选择哪个方案。 （4）根据要求（3）的计算结果选择的方案，计算可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出、可转换债券的转换比率。-中级会计

甲公司计划在2021年初构建一条新生产线，现有A、B两个互斥投资方案，有关资料如下：
资料一：A方案需要一次性投资30000000元，建设期为0年，该生产线可用3年，按直线法计提折旧，净残值为0，第1年可取得税后营业利润10000000元，以后每年递增20%。
资料二：B方案需要一次性投资50000000元，建设期为0年，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，净残值为0，投产后每年可获得营业收入35000000元，每年付现成本为8000000元。在投产期初需垫支营运资金5000000元，并于营业期满时一次性收回。
资料三：企业适用的所得税税率是25%，项目折现率为8%，已知：（P/F，8%，3）=0.7938，（P/F，8%，4）=0.7350，（P/F，8%，5）=0.6806，（P/A，8%，3）=2.5771，（P/A，8%，4）=3.3121，（P/A，8%，5）=3.9927。
资料四：为筹集投资所需资金，甲公司在2021年1月1日按面值发行可转换债券，每张面值100元，票面利率为1%，按年计息，每年年末支付一次利息，一年后可以转换为公司股票，转换价格为每股20元。如果按面值发行相同期限、相同付息方式的普通债券，票面利率需要设定为5%。
要求：
（1）计算A方案每年的营业现金流量、净现值、现值指数。
（2）计算B方案原始投资额，第一年到第四年的现金净流量，第五年的现金净流量、净现值。
（3）分别计算两个方案的年金净流量，判断选择哪个方案。
（4）根据要求（3）的计算结果选择的方案，计算可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出、可转换债券的转换比率。

正确答案：

（1）A方案原始投资额=30 000 000÷10 000=3 000（万元）。
A方案生产线年折旧额=3 000÷3=1 000（万元）
NCF1=1 000+1 000=2 000（万元）
NCF2=1 000×（1+20%）+1 000=2 200（万元）
NCF3=1 000×（1+20%）×（1+20%）+1 000=2 440（万元）
净现值=－3 000+2 000÷（1+8%）^1+2 200÷（1+8%）^2+2 440×（P/F，8%，3）=2 674.87（万元）
现值指数=1+净现值÷原始投资额现值=1+2 674.87÷3 000=1.89
提示：现值指数=未来现金净流量现值÷原始投资额现值=（净现值+原始投资额现值）÷原始投资额现值=1+净现值÷原始投资额现值。
（2）B方案原始投资额=（50 000 000+5 000 000）÷10 000=5 500（万元）。
B方案生产线年折旧额=50 000 000÷5÷10 000=1 000（万元）
NCF1～4=3 500×（1－25%）－800×（1－25%）+1 000×25%=2 275（万元）
NCF5=2 275+500=2 775（万元）
净现值=－5 500+2 275×（P/A，8%，4）+2 775×（P/F，8%，5）=3 923.69（万元）
（3）A方案年金净流量=2 674.87÷（P/A，8%，3）=1 037.94（万元）。
B方案年金净流量=3 923.69÷（P/A，8%，5）=982.72（万元）
由于A方案年金净流量大于B方案，故选择A方案。
（4）节省的利息=30 000 000×（5%－1%）÷10 000=120（万元）。
转换比率=债券面值÷转换价格=100÷20=5

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